固收+基金vs固收+投顾，哪个更好？
昨晚开香槟了么？
开了，并把剩下的半瓶带回了家。
睡前粗算了一下还差几个大涨才能回本，轻叹一声赶紧闭上眼，明天得早起抢单呢~
昨天的政策真痛快，盘面也够解气。今天算是延续了给力，但这是真反转还是节前的一把嗨，可能大伙都满脑问号。
未雨绸缪，虽然今天久违再破万亿，可还是想来说个不太应景儿的话题，「固收＋」产品。
从投资者视角，想配置固收+，要么是固收+基金，要么是固收+投顾组合。这两类产品的目标一样，都是实现固收，并且还有增强收益效果，只不过在资产配置上有些许差异。
固收+基金一般以债券为底仓，搭配可转债、或者股票（一般为A股）、或者衍生品、或者打新等来增厚收益；
而固收+投顾组合的可选标的范围更广一些，通常以债基或固收+基金为底仓，通过权益基金、商品类基金等不同类别的基金来提升收益，并且资产配比的自由度略大于固收+基金。
目前市场上约993只固收+基金（份额合并统计），98个固收+投顾组合（即权益仓位占比10%~30%），下表比较了两类产品近1年收益率、波动率、最大回撤、Calmar比率的中位数情况↓
注：20%股+80%债中，股票资产基准选取中证偏股基金指数，债券资产基准选取中债新综合财富指数
从收益率角度看，整体固收+投顾组合的收益效果略优于固收+基金，波动和回撤控制也更好。两类产品都明显优于万得偏债基金指数，但和股2债8组合搭配相比，都稍显逊色。之所以选择股2债8的配比作为比较基准之一，是因为固收+投顾组合的权益仓位普遍在10%-30%，故选取其权益仓位中间值来进行业绩比较。当然，这其中有一定马后炮成分，因为近1年的权益仓位占比越高，阶段收益效果越差。因此对于超配A股、或者是越跌越加仓的固收+投顾来说，可能收益折损更大。
从量级上，固收+基金比固收+投顾组合多了太多。为了看得更清楚些，咱们把固收+基金拎出来进行二次分类。根据策略不同，固收+基金可分为：债基型固收+（377只），混合型固收+（607只），对冲策略固收+（9只）。选取数量较大的债基型和混合型进行中位数对比，结果如下：
数据上看，近1年的债券型固收＋基金的各项指标中位数，都略优于混合型固收+基金，因为债券型固收+基金的权益仓位普遍低于混合型，所以阶段表现也相对好一点，不过差别不是太大。
中位数反映的是大多数情况，各类固收+中的绩优产品表现怎么样呢？
从近1年业绩排名前十的榜单看，
上榜产品中，固收+基金的近1年的超额收益水平明显优于固收+组合。穿透这些基金的持仓看，收益来源基本都底仓利率债和高等信用债配得比较稳，增厚部分大都通过高股息策略获得。绩优的固收+投顾则是在大比例债基的基础上，通过海外市场如美股、黄金等大宗获取超额收益。
不过需要注意的是，虽然榜单上的固收+基金业绩很亮眼，但近1年的固收+基金业绩首尾相差非常大，近1年阶段垫底的基金是-31.45%，和榜一相差43.34%；而固收+投顾组合们的差距就小得多，近1年阶段排在末位组合的业绩是-2.67%，和榜一仅相差7.54%。因此怕踩雷的小伙伴，建议选择固收+投顾组合更稳妥。
一个好的固收+产品，应该同时具备稳定的绝对收益，和尽可能小的回撤，而并非一味追求相对收益。综合看，固收+投顾组合的稳定性更强，踩雷概率低于固收+基金；但绩优固收+基金的阶段业绩更突出，不过这对投资者的择基能力要求较高。当然，如果你是高阶投资者，也可以用基金自己搭配股债比例。
这两天市场好，固收+的收益可能不值一提，但市场确实不可能天天如此，固收+产品作为坚实的大后方，还是很有配置必要的，毕竟今天下半场的盘面已经有分化的意思了。
基金投顾组合的过往业绩并不预示其未来表现，为其他客户创造的收益不构成业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。
更新于：1个月前