银行股“破净”困境何时解？

10月8日，“十一”长假后的第一个开盘日，A股市场行情高涨，银行股开启集体大涨模式，甚至有多只股一度涨停，虽然午后随大盘涨幅回落，但仍有银行打破了集体破净局面。

招商银行(600036)昨日市净率率先恢复至“1”以上，收盘报1.05倍，成为首只摆脱“破净”的银行股。同时，宁波银行(002142)、成都银行(601838)市净率也均达到了0.9倍之上，距离摆脱“破净”仅一步之遥。

值得一提的是，10月9日，招商银行市净率仍一度维持在“1字头”，不过收盘时有所滑落，收盘报0.97倍。此外，宁波银行、成都银行市净率也均有所回落，收盘时分别为0.88倍和0.83倍。

　　招行市净率维持“1字头”

　　民生银行(600016)收盘跌至0.31倍

10月8日，A股持续走高，由于此波行情，已有银行走出“破净”的局面，此银行为招商银行，该行昨日率先突破“1字头”，收盘报1.05倍，期间一度达到1.07倍。

在此之前，A股42家银行股均处于“破净”状态，即市净率低于1倍。

同时，10月8日，宁波银行、成都银行市净率均分别恢复至0.96倍和0.94倍；常熟银行(601128)、杭州银行(600926)、南京银行(601009)市净率均恢复至0.8倍以上；邮储银行、苏州银行(002966)、齐鲁银行、江苏银行(600919)等市净率均恢复至0.7倍以上。

不过，昨日亦有部分银行市净率较低，比如民生银行市净率0.33倍；贵阳银行(601997)0.39倍。

10月9日，招商银行市净率仍一度维持在“1字头”，但收盘时有所滑落，收盘报0.97倍。

此外，宁波银行、成都银行市净率也均较昨日收盘有所回落，收盘分别报0.88倍和0.83倍；常熟银行、杭州银行、南京银行、邮储银行、苏州银行、齐鲁银行、江苏银行今日收盘市净率均较昨日有不同程度的下滑；民生银行市净率收盘报0.31倍，贵阳银行市净率收盘报0.37倍。

9月24日，中国证监会研究起草了《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》（以下简称“《指引》”），并向社会公开征求意见。

《指引》指出，长期破净公司应当制定并经董事会审议后披露上市公司估值提升计划，包括目标、期限及具体措施，相关内容和措施应当明确、具体、可执行，不得使用容易引起歧义或者误导投资者的表述。

其中明确，长期破净公司应当至少每年对估值提升计划的实施效果进行评估，并根据需要及时完善，经董事会审议后披露。同时，长期破净公司应当就估值提升计划执行情况在年度业绩说明会中进行专项说明。

值得注意的是，长期破净公司是指股票连续12个月每个交易日的收盘价均低于其最近一个会计年度经审计的每股净资产的上市公司。

　　银行股节后首日集体大涨

　　节后第二日有所回跌

今年以来，银行板块持续保持上涨势头。Wind数据显示，42家A股银行中，有36家银行近60日涨幅达到双位数。比如，浦发银行(600000)、平安银行(000001)、郑州银行(002936)等60日涨幅均达到30%以上，招商银行、兴业银行(601166)、华夏银行(600015)、光大银行(601818)、无锡银行(600908)、西安银行(600928)等银行60日涨幅达到20%以上。

10月8日，A股银行股开启集体大涨模式，截至昨日午盘，42只A股上市银行中，有41只股价保持上涨。

而截至10月8日收盘，郑州银行涨幅达10.23%，实现了“5天3板”。另外，宁波银行昨日收盘涨8.83%、招商银行涨6.35%、平安银行涨5.49%，同时，华夏银行、上海银行(601229)、兰州银行、南京银行单日涨幅均超过4%。

不过，尽管银行股迎来了大涨，但仍需保持警觉，未来银行还需关注哪些风险点？中金公司研究员林英奇表示，银行在未来6-12个月内需要关注的三个中期风险点主要是实体经济流动性和资产质量、房地产存量债务、居民早偿问题。但在本轮政策中都有针对性应对，对银行基本面而言，关键是观察一系列政策对于长期经济预期改善的实质性作用。

林英奇建议，投资者选择股息较高、资产质量稳定的银行以及业绩存在边际改善潜力和融资诉求、股息率不低的银行。

与10月8日收盘相比，截至10月9日收盘，部分银行股出现回跌。比如，郑州银行收盘跌幅为-10.13%、宁波银行跌幅为-10.01%、南京银行跌幅为-9.91%、平安银行跌幅为-9.32%、上海银行跌幅为-8.37%。

　　推出一揽子增量政策

　　更重视解决经济中长期发展中的重大问题

今年银行股大涨背后离不开政策支持。10月8日，国新办举行新闻发布会，介绍“系统落实一揽子增量政策扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”有关情况。

国家发展改革委主任郑栅洁在发布会上表示，针对当前经济运行中的新情况新问题，党中央、国务院科学决策、果断出手，在有效落实存量政策的同时，围绕加大宏观政策逆周期调节、扩大国内有效需求、加大助企帮扶力度、推动房地产市场止跌回稳、提振资本市场等五个方面，加力推出一揽子增量政策，推动经济持续回升向好。

同时，郑栅洁表示：“我们既重视发力解决当下存在的困难和问题，我们更关注、更重视解决经济中长期发展中的重大问题，强化打基础、利长远、可持续，推动高质量发展。”

郑栅洁指出，在加大宏观政策逆周期调节力度方面，要加强财政税收、货币金融、投资消费、收入分配等宏观政策的统筹协调和系统集成，强化政策工具协同创新，把握好政策实施的时度效，放大政策组合效应。要保证必要的财政支出，加快支出进度，加大对经济发展的积极促进作用；加力支持地方开展债务置换，化解债务风险。降低存款准备金率，实施有力度的降息，支持国有大型商业银行补充核心一级资本，为经营主体投融资、宏观政策实施等创造更好的金融环境。

长城证券(002939)首席经济学家汪毅表示，国新办发布会以及***超预期，政策转向明确，为市场注入信心，经济预期改善利好银行基本面和资产质量预期，推动银行估值向1倍水平修复。

他认为，后续银行股有绝对收益，但相对收益可能跑输大盘。

近期，央行宣布，自2024年9月27日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为6.6%。

去年以来，已有多家银行大股东及银行董事等增持自家银行股份，业内人士指出，虽然增持数量各有不一，但此行为亦表现出对银行发展前景及股价稳定等的长期信心。

（责任编辑：王晓雨 ）

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