每经热评丨以最严格的执法让非法荐股“无处容声”

每经评论员 杜恒峰

社交媒体网络再次展现了其强大的影响力。近日，A股市场上一些股票的莫名大涨甚至连续涨停，背后都有网络主播的助推。据测算，一个拥有5万名观众的直播间，能够动员的资金量可达5亿元，相当于一个中等规模的游资，足以将一只中小盘股票推至涨停。这些直播间的主播们通常会在显眼位置展示投顾执业编号、所属公司以及风险提示，但在一些隐晦的“憋单”等营销话术下，投顾变成了荐股者，甚至诱导新手投资者“接盘”。

分散的信息或观点是一回事，但将大量人群聚集并灌输某些观点或直接荐股则是另一回事。前者只影响少数人，而后者则可能扰乱市场的正常运行，并伴生“黑嘴”“抢帽子”“杀猪盘”“非法投顾”等黑灰产业链。例如，2021年和2022年时有出现的“杀猪盘”曾轰动一时，其典型模式是：布局者将自己包装成所谓的“专家”或“老师”，通过社交媒体鼓吹某企业的产品或技术，并密集推荐股票，最后在股价被抬高后卖出获利。今年9月下旬以来，随着股市回暖，社交媒体平台上的非法荐股活动明显增多，各平台也进行了重点处置。

尽管监管机构和平台采取了严厉措施，非法荐股活动依然难以彻底禁绝。笔者认为，这主要归因于以下三个方面：一是这些活动常常通过私密的群聊、私信以及各种暗示方式进行，甚至以“送资料”等隐晦名目掩盖真实目的，这使得无论是事前事中的管控还是事后的取证都极为困难。二是资金一旦被集中且动作一致，所谓的“神预测”就能实现，这是许多投资者的“刚需”。三是部分人存在侥幸心理，认为自己没有购买相关股票，未从中牟利，只是收取少许“课程”费用，属于小打小闹，不会引起监管部门的注意。

根据相关法律法规，无牌照、无执业资质的个人或机构不得从事投顾活动。从事投顾活动需要有相应的场所、制度和人员，并且必须遵循了解客户，向客户提供与其风险承受能力相匹配的投资建议的原则，不得以虚假信息、市场传言或内幕信息向客户提供建议。这些法律规范非常明确，但实际执行情况决定了法规的严肃性和震慑力。

要有效治理社交媒体平台上的非法荐股活动，监管机构和平台的密切配合至关重要。不以恶小而放过，以最严格的执法让所有非法活动都受到应有的惩处，是最有效的治理方式。对于违规内容，平台的处理方式包括内容下架、资料重置、账号禁言等，但这些措施对于非法荐股的潜在收益来说往往显得微不足道。因此，平台应将掌握的违法违规线索与监管机构共享，监管机构可据此严格依法依规处置，并及时向全社会公开，确保法律法规执行没有死角。只有这样，资本市场才能更有序地运行。

（责任编辑：王治强 HF013）

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