和讯投顾投机大拿：机构分歧是常态，空头必然会后悔

11月26日，和讯投顾投机大拿在近期市场分析中判断，上周五A股午盘的突然跳水与常规下跌不同，本次市场的急速下跌并非由散户恐慌性抛售引起，而是机构资本离场的结果。他解释称，散户的恐慌性抛售往往表现为递进式的、相对缓慢的下跌，不可能协调一致地同时卖出股票，本轮市场回调的原因只能是有机构投资者在做空。

而结合对本轮市场下跌的形态分析，投机大拿认为，本轮机构资本离场的方式之一是通过赎回宽基ETF份额——当机构资本赎回基金份额时，基金经理必须抛售对应的股票，而宽基ETF往往同时覆盖了大部分行业，大幅赎回宽基ETF会导致市场上所有行业板块同步下跌，这也与上周五大盘下杀的过程相吻合。

但是，投机大拿认为本轮机构做空并不会导致大盘从牛市转为下跌趋势。因为他注意到，尽管周五市场出现了跳水，但成交量却放大了，这表明下方有承接力量，而这里的承接力量，同样是机构投资者，而不是个人投资者。因为根据过往经验判断，在大盘下杀的过程中，个人投资者往往会因为恐慌而跟风卖出，不会形成合力一起接盘。因此，结合周五下跌过程中的成交量放大，投机大拿认为这里是部分机构在抛盘，部分机构在接盘，本质上是机构资本之间的分歧。从指数ETF的数据来看，资金有增有减，也证实了机构资本之间分歧的存在。

投机大拿指出，在下跌过程中，机构资本产生分歧后往往是多头更占据优势。机构资本的空头筹码是有限的，一旦完成了卖出任务，短期内市场上的卖盘就会减少。而机构资本的多头在市场上收集筹码后，并不会立刻卖出这些筹码，从而造成市场上的买盘多于卖盘，引发市场反弹。这也就是经常会有“急跌必反弹”的说法。

综上所述，投机大拿认为，面对市场或个股的下跌，个人投资者不应简单地以市场下跌就看空或涨就看涨，而应深入理解背后的逻辑，投资者一旦理解了这种逻辑，就没有必要过度担忧。以本轮回落为例，分析后我们不难看出，其根本原因在于机构多空双方存在分歧，日内交锋中空头大量抛盘造成了市场的短暂跳水。那么可以预见的是，一旦空方抛压减少，市场必然会产生反弹动作，投资者没必要在恐慌中抛售自己手中的股票。

（责任编辑：张岩 ）

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