公募债基首份三季报披露，基金被明显净赎回，基金经理谈及债市利率风险释放程度

10月17日，中银基金发布中银上海清算所0-5年农发行债券指数基金的三季度报告，这是2024年市场首份公募债基三季报。从业绩表现来看，该基金季内净值增长率达到0.69%且跑赢业绩比较基准收益率。不过从基金份额变动来看，三季度其总申购份额1.97亿份，总赎回份额6.85亿份。

三季度的债市经历过较为极致的行情，特别是季度初期的火爆以及季度末期的清淡，股票市场的快速上涨对此有所影响。基金经理也在分析时提到季内股债的波动变化，同时也表示，随着本轮债市调整，前期监管提示的利率风险已经得到一定程度的释放。

三季度被净赎回明显，大比例持有机构“按兵不动”

10月17日，公募基金首份债基三季报出炉，中银上海清算所0-5年农发行债券指数基金公布业绩，该基金季内跑赢了比较基准，但也出现了明显的净赎回现象。

三季报统计显示，中银上海清算所0-5年农发行债券指数基金季内的净值增长率达到0.69%，而业绩比较基准同期收益为0.58%。从基金的份额变动来看，三季度该基金总申购份额1.97亿份，总赎回份额6.85亿份。

中银上海清算所0-5年农发行债券指数基金是一只被动指数债券型基金，因此就跟踪指数的目标来看，该基金可以说超额完成了任务，同时，放在整个被动指数债券型基金的三季度业绩对比来看也不算靠后。

Wind统计显示，该基金今年三季度的业绩在所有525只被动指数债券型基金中，排名第146。倘若统计跟踪各类农发行债券的相关指数的基金来看，22只相关产品当中，该基金业绩排名第11。

可见，该基金在被动型债券指数基金的业绩排名分位要比跟踪各类农发行发行债券的相关指数基金更高。但投资人依然在季内选择离场，且从该基金的投资者结构不难看出，持有份额占比较大的机构投资者三季度反而没有赎回。

根据季报披露的单一投资者持有基金份额统计，有一家机构投资者三季度末持有份额占比达到21.59%，但从季内的申赎情况来看，均为0。这也进一步说明部分机构投资者对于本轮债市行情的坚守态度。

基金经理在季报中也指出，个人投资者配置转向显著影响了9月底的股票市场和债券市场表现，股票市场快速上涨，而债券市场则快速下跌。而有关季内的债市表现，的确也走出了两种极端行情，体现在季度初期的债市火爆和季末的投资清淡。

基金经理谈债市利率风险释放程度

该债券基金虽然是目前公募债基发布三季报的首例，但有业内人士分析指出，类似业绩尚可但依然出现净赎回的债基还有不少，其关键的因素也与三季度债市的分化有关，债市的投资风险依然被高度关注。

中银上海清算所0-5年农发行债券指数基金的基金经理李宪也在季报当中谈及这一问题，他分析道，三季度债券收益率先下后上，在7月至9月上旬债券收益率下行阶段，部分长期债券收益率创历史新低。市场资金持续流入广义固定收益类资产，进一步压低了收益率水平。

与此同时，三季度内也出现了债市不冷静的市场行为，体现在跟随政府债券发行节奏的加快，一些短期博弈炒作盛行，国债收益率连创新低。随后监管加强对相关违规行为的处罚力度，债市供求进一步趋于均衡。

李宪表示，随着本轮债券市场调整，前期监管提示的利率风险得到了一定程度释放。持仓中也继续保持金融债券的高仓位运作，三季度末，该基金持有的金融债券占基金资产净值比例99.90%，相比二季度末的99.93%有所减少。

国内外主要经济体均有货币政策进一步宽松的预期，这也为债市持续向好的投资前景作了铺垫。李宪表示，后续基金将坚持在策略框架下，立足把握基本面定价的市场机会，综合对收益率曲线形态和走势的分析，持续优化组合持仓期限结构。

（责任编辑：李悦 ）

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