沪铜承压震荡，短期前景存反复

周四，上海交易市场整体交投氛围向好，但沪铜主力2501合约却呈现低开低走的态势，盘面跌势持续。截至10:15分休盘，沪铜报价75420元（-70，-0.09%）。早间的市场交投清淡为主，买卖双方均线观望，持货商存在出货换现的举动，下游因临近年末不愿多采，且当前价格依然偏高，对此兴趣更加低迷。

早间市场交投相对清淡，买卖双方多持观望态度。持货商因临近年末存在出货换现的需求，而下游企业则因价格偏高且临近年末而不愿多采，导致对铜的兴趣更加低迷。长江现货1#电解铜报价75500-75540元/吨，均价报75520元/吨，较上一个交易日下跌260元/吨。

宏观消息波动：美国劳工部发布的数据显示，11月CPI增长率符合预期，达到2.7%，为美联储12月降息提供了空间。然而，通胀的持续黏性也表明美联储接近2%通胀目标的进程可能停滞，这一担忧对铜金属需求前景构成压力。受此影响，隔夜美元指数与美债市场继续震荡走强，进一步压制了铜价。据CME的FedWatch工具显示，交易商预测美联储在12月17-18日的会议上进一步降息25个基点的可能性高达98%。

产业端方面，卫星监测数据显示，11月全球铜冶炼活动显著反弹，加剧了供应端的压力。除中国外，整合了采矿业务的工厂活动也较10月有所增长。全球被监测的铜冶炼厂产能中，平均有13.4%处于闲置状态，为今年2月以来最低水平。

基本面方面，随着年末长单的基本结束，铜需求逐渐减弱。废铜商积极逢高出货，而下游企业则持观望态度，采购意愿低迷。加之近期铜价的反弹，进一步压制了下游企业的补货意愿，使得铜价面临较大的上行压力。

技术面上，沪铜上方76000元/吨的压力位值得关注。预计铜价短期内仍将维持震荡态势。

值得注意的是，周一***释放的政策信号超预期，曾引发铜价大涨。但目前国内政策仍处于提振预期阶段，市场对当下弱现实的悲观情绪并未完全扭转。因此，短期铜价或存在反复。同时，投资者也在等待美国生产者价格指数（PPI）数据为货币政策提供进一步方向。

总结，沪铜当前面临多重压力，包括宏观层面的通胀担忧、产业端的供应压力以及基本面上的需求减弱等。因此，短期内铜价或将继续维持震荡态势，并存在反复的可能。操作建议，观望为宜。

（责任编辑：曹言言 HA008）

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