机构策略：短线关注银行、保险等行业投资机会

华泰证券指出，上周港股继续震荡，内外资在恒指19500点附近博弈加剧，资金面重点变化上：1）外资，主动配置型外资净流出港股规模连续2周扩大，且连续10周净流出，美联储鹰派降息下海外流动性有边际收紧压力，当前至明年两会前的政策空窗期仍面临特朗普就任等外部因素扰动；2）南向，上周净流入规模和交易占比均创12月以来新高，加仓高股息资产；3）产业资本，上周回购事件数、回购额、回购市值比均回升，主要集中在互联网、金融、消费及医药；4）空头，恒生指数日均沽空比例快速回升，单日来看自上周四最高升至17%以上，做空交易接近拥挤区间。

中原证券指出，周一A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指平开后震荡上行，盘中股指在3384点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中银行、保险、石油以及军工等行业表现较好；软件开发、互联网服务、半导体以及文化传媒等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.24倍、37.92倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周一成交金额15459亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。从内部环境看，政策效应显现，但传导还需过程，未来还需密切跟踪经济数据恢复情况。从外部环境看，美联储最新的表态显示，未来降息节奏或将减缓。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来股指总体预计将保持震荡上行格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议短线关注银行、保险、石油以及军工等行业的投资机会。

（责任编辑：贺翀 ）

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