买投顾，还不如买单只基金？

当我们买投顾时，我们在想什么？

想躺赚。

但近年来，鲜有投顾产品的收益率能让投资者真正满意。以近一年收益率角度看，大部分权益类投顾绝对收益告负，并且，单拉出相对收益看，似乎也跑不赢单只权益基金。

下面两张表，分别是近一年阶段收益排名前十的权益类主动管理基金和权益类投顾产品↓

（注：数据截至20240906） 

※权益类主动管理基金

※权益类投顾产品

单从近一年收益率看，前十的单只基金比前十的投顾组合高出约15%，并且上榜的投顾也多数是阶段亏损。

投顾一通操作，结果还远不如单只基金，那咱们干脆直接去买单只基金好了。

是这样吗？

先别急着下结论，仅凭阶段前十的收益率，着实不全面、也不客观，咱们拿整体数据来看看。

目前权益类主动管理基金（份额合并）约有3254只，股债平衡类基金（份额合并）约459只；权益类投顾产品（权益仓位＞70%）约有200个，股债平衡类投顾产品（权益仓位30%~70%）约95个。下表选取了阶段收益、最大回撤、波动率、Calmar比率4项指标，统计了近1年权益类和股债平衡类基金及投顾产品各项指标的中位数↓

中位数更能反映中心趋势，也更能客观体现各类别中大多数产品的表现。粉色为阶段数据较优项。

从数据看，权益类投顾组合的整体表现明显优于权益类主动管理基金。分项来看，权益类投顾组合近1年的收益率、最大回撤、波动率均明显好于同期的单只基金，仅Calmar略低于单只基金，这可能是因为权益类投顾组合的持仓中包含一些其他海外市场标的，而基金投资范围基本仅限于A股和部分港股。

股债平衡类的单只基金略胜于投顾组合，不过两者的中位数差距并不大。猜想投顾这轮略输的原因，反而可能是因为“管理”，比如越跌越加权益资产，结果暂时埋里面了；而股债平衡类基金的资产仓位变动，一般都不会特别摇摆，呈现到数据上，也更稳定一些。

整体而言，相较于单只基金，权益类的投顾组合优势还是很明显的，股债平衡型的投顾组合和基金倒是差不太多。可见，对于风险等级越高的投资品，投顾的专业性还是能够起到“减震”作用。

虽然数据如此，但很多买了投顾产品的投资者，依然不满意。     

因为投顾产品即便穿着“专业管理”的buff，可选的投资标的还是公募基金，并且只能在策略允许的范围内（比如规定的权益仓位、换手率等等），进行基金择选、搭配。然而，公募基金本身就不保本，尤其是在市场不好的环境下，比如这两年，市场震荡下跌，不少基金净值遭受大幅回撤，投顾产品也难免回吐了前几年累积下来的收益，大家情绪不好也是非常正常的。

平心而论，现在以及再往后，可供大众选择投资品，并不多。投资房产，已经行不通了，和房产绑着的信托或是其他理财，也纷纷在“维权”边缘岌岌可危，非标理财品的时代已不复返，盘下来能扛起居民投资大旗的，只有公募基金。当然，现在这个时点可能还不如存款，但市场总有周期性，一旦风险偏好修复，二级市场仍是居民财富的蓄水池。 

就基金投资而言，偏股、偏债、主动、被动，各类基金加起来，已经破万了，而A股上市公司也不过5000多家，从量级看，选基比炒股难多了。仅凭阶段业绩去投单只基金，很容易陷入“冠军魔咒”，因此借道投顾产品，还是很有必要的。

现下的日子很难熬，大盘连跌4个月，磨磨唧唧破了2800，还一副要奔着年前2635低点去的样子。但越是令人丧气，越要警惕机会的来临，横竖未来投资都很难绕过权益市场，既如此，拿出一点“万水千山只等闲”的豁达，再苟一苟。

基金投顾组合的过往业绩并不预示其未来表现，为其他客户创造的收益不构成业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。