QDII基金规模创历史新高 溢价风险需警惕

年内QDII市场整体规模创历史新高，基金经理频频提示溢价风险。

QDII基金接连发布

溢价风险提示

近日，国泰基金、景顺长城基金、鹏华基金、博时基金等多家基金公司发布关于旗下QDII（合格境内机构投资者）产品二级市场交易价格溢价风险提示公告。以华夏纳指100ETF为例，上周该基金共发布7次高溢价风险提示公告。

今年以来，投资者对QDII基金的投资热情高涨，在二级市场出现较大幅度的溢价，交易价格偏离基金份额参考净值的幅度较大。以12月20日的溢价幅度来看，7只QDII基金溢价幅度超过5%，国泰标普500ETF、景顺长城标普消费精选ETF溢价幅度均超过10%。

12月20日，国泰基金发布公告称，近期，旗下国泰标普500ETF（QDII）二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价，提醒投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。

华泰柏瑞基金表示，ETF溢价在跨境产品中较为常见，原因主要有以下几点：市场的供求关系不平衡、QDII和外汇额度限制、产品规模和流动性的限制以及交易时间的差异。以供求关系为例，这类产品出现高溢价的重要原因在于市场对于相关板块的高关注度，投资者不断在二级市场大量买入这类产品，使得买入报价远远高于一级市场。除了市场因素外，QDII、外汇限制额度等机制一定程度上削弱了交易的效率，进一步放大了跨境ETF折溢价波动的范围。

QDII基金整体规模

创历史新高

行情火热的同时，公募基金强化布局QDII产品，今年市场整体规模实现大幅增长。

截至最新，市场内QDII基金规模合计为5218.14亿元，与历史年末数据相比，创出新高，较年初的3693.74亿元规模增长41.27%；产品数量从年初的277只增至目前的304只。

从年内新成立的基金来看，年内有28只QDII基金成立，总发行规模为46.50亿元。南方基金南方东英沙特阿拉伯ETF、华泰柏瑞南方东英沙特阿拉伯ETF、广发全球稳健配置A三只基金发行规模居前，均超5亿元。产品投资区域除沙特阿拉伯之外，还包含东南亚、中国香港、美国、德国、日本、法国等全球主要投资市场。

304只QDII基金中有15只资产净值规模超百亿元，其中易方达中证海外互联ETF、华夏恒生互联网科技业ETF、华夏恒生科技ETF、广发纳斯达克100ETF、华夏恒生ETF的基金资产净值规模居前，均超200亿元。

超八成场内QDII基金

斩获正收益

行情表现方面，112只场内交易的QDII基金中，超八成基金年内斩获正收益，其中56只基金年内复权单位净值增长率超20%。

景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF、易方达MSCI美国50ETF、易方达标普信息科技A人民币、鹏华香港美国互联网人民币、国泰中证香港内地国有企业ETF表现居前，年内复权单位净值增幅均超30%。其中，景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF表现最好，收益率达37.59%，该基金上周发布5次溢价风险提示公告，最新溢价率达6.73%。

从基金份额变化来看，超半数QDII基金年内增长超亿份，其中增加超10亿份的基金达17只，博时恒生医疗保健ETF年内增长64.7亿份，增幅22.3%，但该基金年内复权单位净值下跌17.02%，并未取得正收益，基金规模较年初减少1.72亿元。

值得关注的是，今年以来，外围市场不少指数涨幅不小，但波动也不小。纳斯达克指数年内上涨30.39%，区间内最大回撤为15.87%；恒生指数年内上涨15.68%，区间内最大回撤为18.02%；日经225指数年内上涨15.65%，区间内最大回撤为26.56%。业内人士建议，在当前溢价率居高不下的情况下，投资者需要保持一丝冷静，因为随时可能会出现价值回归的情形。

广发纳指100ETF基金经理刘杰表示，美联储最新降息出于对经济下行的担忧放缓、对通胀上行的担忧增强，以及新政府未来政策不确定性增强。整体看来，小幅上调经济需求，更大幅度地上调通胀预测，意味着美联储开始担忧供给端引发的通胀，也就是特朗普政策中减少移民、增加关税等供给端的风险。他也指出，结合减税预期、AI产业趋势、美联储继续降息、特朗普对美股的关注等多重因素来看，短期调整后，美股市场的投资机会或依然值得关注。

（责任编辑：贺翀 ）

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