2024/7月理财小结：关于理财投资的长期思维

股票市场短期波动看市场情绪，中期看资金政策，长期还是要看公司基本面。美股尤其是科技股最近剧烈波动，几支热门个股几天之内涨跌8-10%左右并不鲜见，但7月最后一个交易日强力反弹。每次指数下跌5%左右，都会引起一部分人抛售，同时也有人逢低买进，当然还有像我这样一旁看热闹，十年如一日地每周工资固定比例定投美股指数基金的，目前看来我的长期定投策略收益率还是很不错的，而且关键是省心。

7月末家庭金融资产余额：$3,488,143，环比6月上涨$50,571 or +1.5%，相较2024年初的$3,104,869，年内涨幅$383,274 or +12.3%。但这个月比较特殊，资产一半以上的涨幅是两笔公司限制股到期套现所得。

标普500在7月微涨0.86%，主要得益于今天最后一个交易日1.6%的涨幅。纳斯达克指数则微跌了1.57%，标普信息板块指数下跌2.45%。

这轮下跌一方面是由于前期涨幅太猛，再叠加微软和谷歌最新财报引发市场对AI云服务的基建投资过于激进的担忧；另一方面从估值和美联储降息预期升温来讲，板块轮动从PE三十多的美大盘股到目前平均PE才十几的美小盘股似乎也是合理的一种市场动态平衡。

我年初开始配置的先锋基金旗下的小盘价值股指数基金本月上涨了9.84%，本周美联储示意9月可能迎来第一次降息，所以配置的美债指数基金也上涨了2.9%。套现的几万公司限制股资金接下来几天也会配置到小盘股指数和中期债券基金。

前几天听一个财经音频节目采访美国嘉信投资的一个负责中国业务的高管，当这位算是中国通的老外被问到请用一句话总结中美投资者最大的不同时，他提到中国投资者普遍缺乏长期投资的思维。

接着他举了些例子，我间断地听了一下，大致内容其实我之前也在帖子里聊到过，比如关于专门开设养老金账户的强制储蓄投资和注重基金投资和资产配置而非炒个股等等，有兴趣的可以翻翻我的老帖，就不在此赘述：

提前规划养老专项账户应对延迟退休

但就我们家个体而言，能够养成长期投资的思维定式和定投指数投资策略还有一些其他因素，比如我最看重的风险管理。

1. 职业

由于我们家两口子博士毕业后都是在海外科技大厂从事相关技术行业，一直都有危机意识，最担心的是再经历一次2000年的互联网泡沫造成的双双失业，且持续几年都很难恢复。

面对从几年前就开始叫嚣的社交网络泡沫，到最近才开始隐现的AI泡沫，队友和我能做到的是就是努力保住在大厂核心的岗位，不轻易跳槽创业公司和小厂指望IPO暴富，并且身处的两家公司还有竞争关系，形成了一定的业绩对冲，因此两家头部有竞争关系的大厂同时裁员落到我们家头上同时失业的概率就相对小了很多。

在买房贷款时，我们也没有考虑像周围一些朋友一步到位买豪宅，而是把每月还款额控制在一个人的收入就能应付。如此以来我们家只要保证一个人上班，就能完全养活全家，并提供源源不断的现金流去长线投资。

2. 公司股票

我们收入的近一半都是以奖金和大头的股票形式发放的，而我们从来都是第一时间把股票套现再去分散投资，原因也是风控。

需要避免的最坏情况就是，手握大把的公司股票，结果遇到行业和公司低谷，不幸被裁员的同时公司股票也相应大跌，造成收入和资产同时缩水的叠加效应。

3. 资产配置

股债的70/30配比基本出发点其实是考虑了股票和债券在绝大部分情况下都是负相关的对冲资产。

就股市投资本身而言，除了眼前大盘成长科技股和小盘价值股的板块轮换需要考虑配置以外，上一篇帖子提到了一个可借鉴的观点就是美股标普500里面跨国公司如把营收作为一个整体，它们40%左右的收入，来自美国以外的地区。因此，投资美股指数，其实已经享受到了全球经济和人口增长的红利。

这一点其实也是我长期定投标普500指数基金，而没有直接投资欧洲股市和A/H股的一个重要原因，那就是变相通过投资跨国公司来分散单一国家市场经济周期下行的风险，而跨国公司会通过资本最有效的市场机制做资源配置，来分散投资从而抵消不同国家处于不同经济周期分化的风险。

比如，最近半年从小她论坛上大量发帖关于提前还贷来看，目前国内经济最大的挑战可能是资产负债表衰退，即私人部门的高负债导致个人或企业普遍地偿还债务以增加储蓄，而不是消费或投资，进而导致经济增长放缓或下降，发生经济衰退。

打个简单的比方，就好比你花了200万买一个房，如现在部分城市最低15%的首付30万，贷款170万。当房价下跌10%到180万的时候，你也会变得非常紧张，因为你马上要资不抵债了。如果是做生意的小老板，用房子做了抵押，银行可能还会催着你增加抵押物。所以你挣一点钱就赶紧忙着去还贷款，而不拿去消费。个人是这样，企业也是这样。负债比较多的企业，当经济不好预期不稳的时候，第一件事就是寻求自身安全，原本要投入到研发和拓展市场的钱，急忙忙的拿去还债。当全社会都在忙着还债而不是借债的时候，那么整体消费降低，导致经济进入衰退。

个人努力在遇到这种大的经济周期轮动时是很无力的，而如果此期间你恰好所有的金融资产都投资在了单一市场股市，那房市股市下跌和职业收入不稳三重叠加的后果可想而知。

其实国家也为老百姓考虑到了这一点，所以为了方便国内投资者投资海外资产，才有了政府批准的合格境内机构投资者（QDII）。这些基金公司把国内投资者的人民币换成美元等外汇，购买国外的证券产品，比如股票和债券，而这些基金通常被称为QDII基金。

截止2024年，绝大部分头部基金公司都已经发行了总数超过300只类似QDII基金。截止2024年6月底，外汇管理局累计批准的QDII额度为1670亿美元，换算成人民币为1.2万亿元。也就是说如果平均一个中产家庭通过QDII投资100万元到海外金融资产，那这样的家庭可能有120万户之多。

借此也回应一下上篇帖子的留言区，自己的合法收入通过合法渠道投资海外资产不是做空国家，而是官方认可的促进资本流动和金融市场开放的有效手段，也能提升投资者信心和分散风险，长期来看有益于培育健康的资本市场。