债市又涨了？8个问题，搞懂债券

最近债市波动大，明显感觉大家对债券的兴趣上来了一些。不过要了解债市，还需要有点基础知识储备，不然很多内容看不太懂。

我今天通过解答8个问题，帮助大家理解债券。

1、什么是债券？

债券，其实就是一种借条。

大家在生活中，多多少少都借过钱，有时候借的金额比较大，要写借条，写明白借了多少、利息多少、什么时候还。

市场上的债券和借条类似，也要写明面值、票面利率、期限等，这也是债券的一些基本要素，我梳理放在下面这个图里。

理论上，如果买债券的人都拿着不动，等到期了发行人还本付息就可以，不过由于债券可以在二级市场交易，债券的价格由于各种原因产生波动，那债券就没有那么简单了。

2、投资债券，怎么赚钱？

债券，本身是有利息的，如果大家都持有债券不动，收益来源就只有利息。不过前面说过，债券可以再次交易，价格会波动，因此还有一部分收益来自资本利得，也就是债券价格波动的差价。

当然，资本利得（差价）可能有涨有跌，如果判断错误了会有亏损风险。

3、债券有哪些类型？

债券有多种分类方式，比如按发行主体，分为政府债、企业债等，比如按到期时间的长短，分为长期债券、短期债券等。

不过比较主流的方式，是把债券分为利率债和信用债。

利率债，是指没有信用风险的债券，发行人都是国家或信用等级与国家相当的政府部门或机构，比如咱们经常看到的国债，就是利率债。

信用债，是存在信用风险（借钱不还，或者只还一部分）的债券，由企业（包括金融机构）发行，包括企业债、公司债、短融、中期票据等。

后面我们分析债市，基本上以利率债为主。

4、怎么看债市涨了还是跌了？

一般财经资讯里说的主要是不同期限债券期货的涨跌，可以作为当天债市行情的一种参考。

大家也可以在$券商APP里看国债ETF的日内走势，来了解当天债市的行情。

5、哪些产品底层是债券？

除了债基，我们在银行里买的理财产品，底层也有债券，所以这些产品的波动也和债市息息相关。

而且，随着理财产品打破刚兑，债市的涨跌也会在理财产品的每日收益中体现出来，所以买了理财产品，也需要了解一下债市的行情。

6、债券价格和市场利率是什么关系？

分析债市，就离不开市场利率。市场利率就是市场的资金成本，比如存款、借款的利率。换个说法，市场利率是一个宽泛的概念，是市面上各类利率的统称，比如央行设定的各种长短期利率、存款利率、贷款市场报价利率LPR等。

市场利率和债券价格呈反向关系。

这是因为，当市场利率上升的时候，新发行的债券会支付更高的利息，更有吸引力，所以投资者会选择卖出现有债券，买入新发行的债券，现有债券价格会下跌；而当市场利率下降的时候，新发行的债券利率也会下滑，旧债券的吸引力上升，价格上升。

再往深一步讲，市场利率和宏观经济、货币政策有关。一般经济差的时候，会采取宽松的货币政策，也就是降息，降低市场利率，旧债券价格上涨，债市反而走牛。

7、债券价格和到期收益率是什么关系？

8、为什么长债波动比短债波动更大？

这里的长和短，是指债券的到期时间，到期时间越长，承担了更多的不确定风险，比如未来的通货膨胀、信用变化等。因此，长债的发行利率一般会比短债的利率要高。

这就好比，1年期债券和10年期债券，肯定是后者要承担的风险更大，因此发行人要付更高的利息才会有人愿意借钱。

粗略来看，债券的价格变动=利率变动*剩余到期时间。由于长期债券的剩余到期时间比较长，所以同样的利率变动对长债价格的影响比对短债要大。这就意味着长债的价格波动比短债更大。

OK，今天就先说到这里，理解了这些，我觉得以后再看分析债市行情的内容，应该会好懂一点。

当然，要搞懂债市的行情，这些内容还不够，债券为啥上涨、为啥下跌，和很多因素有关，之后我会继续写相关的话题，感兴趣的小伙伴可以留意下。