当前位置：首页 > 基金可以这么玩 > 正文内容

金组合PLUS|投顾组合2024年10月报告

2024-11-07 00:14基金可以这么玩

10月，市场在节前政策加持下大幅回暖，交投情绪高涨，两市日均成交量创历史新高。但从全月指数涨幅看，A股并未完全延续节前的大涨气势，而是先扬后抑，在震荡中前行。

※权益类投顾组合

10月权益类组合的业绩体现出了较强的行业分化特征。申万一级行业中，电子、计算机、综合行业涨幅居前，分别上涨14.65%、14.46%、10.72%，国防军工也涨超10%；食品饮料、煤炭、石油石化行业跌幅居前，分别下跌9.44%、8.04%、7.08%，此外美容护理、医药生物、公用事业行业均跌逾4%。鉴于各板块收益差距较大，多数投顾组合的业绩与其在相关方向的超配程度呈现紧密的正相关。

【排名靠前】

10月阶段业绩较好的组合主要集中在军工、科技等方向。阶段排名前三的司南$军工基金精选、科技侠、中欧带你投中国智造，均为主题型投顾组合。具体的：

司南$军工基金精选，选取了10只军工主题基金进行配置，其中8只主动基金、2只被动基金，调仓频次低，且过往三次调仓幅度都不大，主要收益来源是行业贝塔，辅以一定的主动选股阿尔法，属于军工方向的工具型产品。

科技侠，持仓均为科技主题基金，主动基金和被动基金各半，调仓频次同样偏低。近1年和今年以来的业绩水平，与中证科技龙头指数基本持平，主要收益来源同样是科技板块的贝塔行情。

中欧带你投中国智造，属于复合题材的赛道型投顾组合，长期跟踪碳中和、新消费、硬科技、国防军工、中国智造、医疗健康六大黄金赛道。调仓频次低，近2年未有调仓操作。月度表现居前主要得益于在科技和军工方向的超配。

研选基汇为均衡型投顾组合，组合在10月增配了新质生产力方向的科技成长主题基金，降低了价值红利方向的仓位；

X定投、行业风火轮属于行业轮动策略的投顾组合产品，在一定比例底仓资产的基础上，进行行业轮动，两个组合在10月都跟随市场适度提高了风险偏好，如增加权益仓位、增配科技等方向的成长板块。

萌萌的海外基本全仓美股资产，10月美股由于大选等扰动因素，波动加剧，不过月末呈现上涨趋势。

激进先锋、简慢投资组合属于固定策略的投顾组合，其中，激进先锋在沪深300、小盘量化、小盘成长、纳斯达克、现金持仓各20%，周度发车。简慢投资组合则是长期平均持有沪深300、中证500、标普500、纳斯达克、纯债。这两只产品月度收益较为接近，前者在A股小盘的配置比例更高一些。

华夏帮你选新科技，同样是一只针对科技方向投资的主题型投顾产品。

【排名靠后】

阶段排名靠后的投顾组合主要是受到消费、医药等方向的拖累。其中，排名垫底的带你投消费、中欧带你投医疗健康分别为消费和医药方向的主题型产品；

萌萌的国内在食品饮料（以高端白酒为主）上有约半仓占比，且组合在10月初进行了一次调仓，增加了高端白酒和红利的仓位，降低了均衡型主动基金的仓位，阶段造成一定负贡献。

值得注意的是，阶段表现不佳的组合中，出现了一只科技方向的投顾组合，带你投科技。虽然科技板块在10月表现出色，但该组合并未沾光，回溯历史业绩，组合表现欠佳，胜率偏低，且该产品和带你投消费同属广发投顾旗下产品，某种程度反映出投顾团队管理水平或有待加强。

※股债平衡类投顾产品

10月在政策预期和多空交易的博弈下，股债跷跷板效应比较明显，全月债市波动相对较大。月初权益市场回暖，债市收益率上行；随后股市回调，叠加通胀和贸易数据未超预期、以及财政部和住建部两场发布会不达市场预期等影响下，债市略有起色；下旬在经济数据表现较好，以及海内外政策和事件扰动下，债市再次出现调整，全月债市收益率基本与上月持平。

全月股债波动均偏大，然而绝对收益角度看，债券资产振幅还是小于权益资产，故对于股债平衡类组合而言，债券资产部分对组合业绩的稳定仍起到较大作用。

【排名靠前】

阶段排名靠前的股债平衡类投顾组合们，除了安心动盈是股2债8的配置外，其余组合的股债占比基本在1:1左右。超额收益来源主要归因于权益资产部分的电子等板块持仓，以及转债基金的增厚收益。

【排名靠后】

阶段排名靠后的股债平衡类组合，和权益类组合的“坑点”类似，也是受消费、医药等个别行业阶段表现欠佳的拖累。如中欧经典股债全明星，股债资产各半，但权益资产部分，有超15%的医药、近10%的食品饮料，给组合造成阶段负贡献。

※固收类投顾产品

10月中证全债微红，固收+类投顾组合整体收益效果优于股债平衡类投顾组合。

【排名靠前】

阶段排名靠前的固收+类投顾组合主要是依靠1-2成权益仓位的增厚，其权益资产部分大都在电子、军工、通信等方向有重点布局，如小确幸、博时乐享稳健。坚如磐石、固若金汤的超额收益主要源于海外科技类资产；稳健派滚雪球、周周有鱼、司南绝对收益组合等则是源于债券资产自身的阶段收益。

【排名靠后】

阶段排名靠后的固收+类投顾组合，收益不佳同样源于权益部分，如小小的太阳，不到2成权益仓位中，煤炭、食品饮料、医药占比较大；汇添富小幸福的权益仓位占比相对同类偏高，约占25%，故增加了业绩的波动性；连天芳草有约23%权益仓位，穿透持仓看，在食品饮料和医药同样有明显仓位。

整体而言，10月A股市场明显回暖，但正值风险偏好转折点，短期市场多空博弈浓烈，活跃资金阶段主导市场，以公募基金为主的机构暂时定价权缺失，使得基金投顾产品阶段实际收益似乎没有达到投资者们的预期。不过，后续随着重要事件落地，以及国内重要会议的召开，市场有望更加明朗，公募基金中长期赚钱效应也将逐步显现，具备专业投研能力的绩优投顾的优势也将凸显出来。

说明1：

策略中权益仓位高于70%的产品归为权益类；权益仓位介于30%~70%归为股债平衡类；权益仓位低于30%归为固收+类。各组合收益数据来源于网络，由于统计口径原因，数据或与实际有所误差，建议以产品页面为准，也欢迎大家指正。